SAIBOR (ключевая межбанковская ставка в Саудовской Аравии и ориентир для ставок коммерческого и потребительского кредитования) поднимается выше 6%, что может ударить по предприятиям Саудовской Аравии.

Центральный банк королевства заявил, что у него есть инструменты для увеличения ликвидности.

Ключевой показатель стоимости заемных средств в Саудовской Аравии вырос до рекордного уровня, что может нанести удар по проектам диверсификации экономики, которые стали основным фактором роста в условиях сокращения добычи нефти.

Саудовская Аравия тратит сотни миллиардов долларов на диверсификацию, которую возглавляет наследный принц Мухаммед бин Салман и которая получила название «Видение 2030».

Хотя часть этих расходов будет финансироваться за счет доходов от продажи нефти, правительству также необходимо привлекать иностранные инвестиции и займы.

Многие ключевые структуры, инвестирующие в проекты «Видение 2030», включая Государственный инвестиционный фонд и его дочерние компании, развивающие новый город NЕОМ, уже заняли десятки миллиардов долларов.

Стоимость денег, измеряемая трехмесячной саудовской межбанковской ставкой предложения (Saibor), на этой неделе превысила 6%, что даже выше, чем во время мирового финансового кризиса 2008 года и после обвала цен на нефть в 2020 году.

Всего 18 месяцев назад этот показатель был ниже 1%.

Рост ставки произошел на фоне повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США с целью снижения инфляции, причем последнее повышение на 25 базисных пунктов произошло на прошлой неделе.

Риал привязан к доллару и центральный банк королевства вынужден внимательно следить за решениями ФРС, несмотря на то, что инфляция в Саудовской Аравии в последние два года была значительно ниже, чем в США.

«Рост цен на нефть несколько смягчает боль, но длительный период повышения ставок явно негативен», — говорит Тарек Фадлаллах, глава подразделения Nomura Holdings Inc. по управлению активами на Ближнем Востоке.



Вряд ли резкий рост Saibor в этом году является следствием дефицита ликвидности. В отличие от 2022 года, когда рост ставок был вызван тем, что рост банковского кредитования не был подкреплен притоком депозитов.

Тем не менее, повышенные процентные ставки «оказывают давление на коэффициент долговой нагрузки саудовских потребителей, ограничивая их возможности брать больше кредитов», — считает Эдмонд Кристу, старший аналитик Bloomberg Intelligence. «Спрос на субсидируемые ипотечные кредиты в Саудовской Аравии в этом году замедлился, но спрос на не субсидируемые ипотечные кредиты, которые стали новым объектом внимания и направлением деятельности банков, скорее всего, будет снижаться».

Официальные лица Саудовской Аравии неоднократно преуменьшали опасения по поводу нехватки ликвидности, заявляя, что центральный банк имеет все необходимые рычаги для поддержки кредитования.

SAMA, как известно, иногда прибегает к операциям на открытом рынке — операциям по предоставлению краткосрочной ликвидности кредиторам.

Благодаря этому спред ставки Saibor по отношению к SOFR, американской ставке межбанковского кредитования, удерживается на уровне 60-70 базисных пунктов.

Замедление роста

Серия сокращений добычи нефти и снижение цен могут привести к тому, что экономика королевства в этом году будет сокращаться.

На прошлой неделе Международный валютный фонд понизил рейтинг Саудовской Аравии по темпам роста до самого низкого среди крупнейших экономик за этот год.

Ненефтяной сектор продолжает быстро развиваться, его рост во втором квартале составил 5,5%.

Сокращение поставок нефти и падение цен замедляют рост экономики Саудовской Аравии.

Сокращение предложения начало способствовать росту цен на сырую нефть: цена на нефть марки Brent поднялась выше 85 долл. за баррель с примерно 72 долл. в середине июня.

Тем не менее, сохраняются опасения, что повышение процентных ставок может затормозить экономическую активность в США и Европе, а цена на нефть марки Brent остаётся значительно ниже уровня прошлого года, когда она составляла в среднем 100 долларов, поскольку вторжение России на Украину привело к потрясению энергетических рынков.

«Сдвиг денежно-кредитной политики ФРС в сторону понижения должен поддержать способность саудовских банков финансировать растущий портфель проектов», — сказал Кристоу. Это также может «подтолкнуть кредиторов к исправлению структуры финансирования за счёт привлечения более дешёвых долговых обязательств».


Источник: www.bloomberg.com